Küresel Ekonomide Yavaşlama ve ABD’de Artan İflaslar
Coface’in raporuna göre küresel ekonomi yavaşlarken, ABD’de şirket iflasları artış gösterdi.
Dünya genelinde ticari alacak sigortası ve risk yönetimi alanında öncü bir konumda bulunan Coface, 2026 Risk Değerlendirme Raporu’nu yayımladı. Raporda, küresel ekonominin büyüme oranının %2,6’ya gerilemesine rağmen dayanıklılığını koruduğu vurgulandı. 2025 yılında küresel ticaretin %3,9 oranında büyümesine rağmen, ABD’de şirket iflaslarının yılın ikinci yarısında %15 oranında arttığı belirtildi. Raporda, 6 ülkeden 5’inin risk notunun yükseldiği, 9 sektörden 7’sinin ise derecelendirmelerinin yukarı yönlü güncellendiği ifade edildi. Jeopolitik ve finansal risklerin etkisi altında hazırlanan rapor, 2026 yılı için küresel büyümede sınırlı bir yavaşlama, petrol fiyatlarında düşüş ve ticarette kademeli bir ivme kaybı öngörüyor.
Coface, 2026 yılının başında küresel ekonomi için belirsizliklerin arttığını ve risk algısının belirgin şekilde yükseldiğini aktardı. Latin Amerika, İran ve Grönland’daki gelişmelerin jeopolitik riskleri somutlaştırdığına dikkat çekilirken, yüksek faiz ortamının borçluluk seviyeleri ve varlık fiyatlamaları üzerindeki etkisinin finansal kırılganlıkları artırdığı ifade edildi. Ayrıca, makroekonomik alanda da risklerin devam ettiğini belirten Coface, ABD’nin ekonomi politikalarındaki dalgalanmalar ve artan uluslararası rekabetin küresel iş birliğini zayıflatarak yeni ticaret gerilimlerine yol açabileceğini kaydetti. Özellikle Avrupa’da sosyal ve siyasi baskıların derinleştiği, geniş toplum kesimlerinde memnuniyetsizliğin arttığı vurgulandı. Sağlık ve iklim kaynaklı risklerin de küresel görünüm üzerindeki baskıyı artırdığı bildirildi.
Küresel büyümenin 2026 yılında yavaşlamasına rağmen genel görünümün dirençli kaldığını belirten Coface, ekonomik görünümün bölgelere göre değişiklik gösterdiğini açıkladı. ABD’de büyümenin %2,2 seviyesinde gerçekleşmesi beklenirken, 2025’in ikinci yarısında şirket iflaslarının %15 artmış olmasına rağmen güçlü tüketim eğilimlerinin ekonomik aktiviteyi desteklemeye devam ettiği ifade edildi. Euro Bölgesi’nde büyümenin %1 seviyesine ulaşması öngörülürken, Almanya’nın kapsamlı yatırım planları sayesinde toparlanma sürecine girdiği, Fransa’da ise kamu açığının GSYH’nin %5’inin üzerinde seyretmesine rağmen büyümenin %0,9 civarında dengeleneceği belirtildi. Orta Avrupa’nın daha güçlü bir performans sergilediği, Polonya’nın %3,8’lik büyüme oranıyla öne çıktığı kaydedildi.
Rapora göre, Çin ekonomisinin 2026 yılında %4,4 büyüme ile önceki dönemlere göre ivme kaybetmesi bekleniyor. Bu yavaşlamanın Asya genelindeki büyüme temposunu olumsuz etkileyebileceği ifade edilirken, Güneydoğu Asya’da ülkeler arasında farklı performanslar öngörülüyor. Hindistan’ın ise güçlü iç talep ve proaktif kamu politikaları sayesinde %6,1’lik büyüme tahminiyle küresel ekonominin önemli itici güçlerinden biri olmaya devam edeceği belirtiliyor.
Enerji piyasalarında ise aşağı yönlü bir seyir bekleniyor. Brent petrolün varil fiyatının 2025’teki 68 ABD doları seviyesinden 2026’da yaklaşık 60 ABD dolarına gerilemesi öngörülüyor. Bu düşüşün, talep artışındaki ılımlı seyir ve arz tarafındaki genişlemeden kaynaklanacağı ifade ediliyor. Jeopolitik gelişmelerin dönemsel fiyat dalgalanmalarına yol açabileceği, ancak enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin genel olarak sınırlı kalacağı ve birçok bölgede enflasyondaki düşüş eğiliminin devam edeceği öngörülüyor.
Küresel ticaretin 2025 yılında beklentilerin üzerinde bir performans sergilediği, ABD’nin gümrük tarifelerine yönelik endişelere rağmen ticaret hacminin yıl genelinde %3,9 arttığı bildirildi. Bu artışta, güçlü ABD ithalatı ve başlangıçta öngörülenden daha sınırlı kalan gümrük vergilerinin etkili olduğu değerlendirildi. Coface verilerine göre, Kasım ayında ortalama efektif tarife oranı %9,4 seviyesinde gerçekleşti. Bu oranın, Çin ile gerilimin zirve yaptığı dönemde telaffuz edilen %36’lık seviyenin oldukça altında kaldığına dikkat çekildi. Tedarik zincirlerinin yeniden yapılanma sürecinden Vietnam’ın belirgin şekilde fayda sağladığı, 2025’in Ocak-Kasım döneminde ABD’nin Vietnam’dan ithalatını %43 artırdığı kaydedildi. Avrupa’nın dış ticaret tarafında ise daha dengeli bir görünüm sergilendiği ifade edildi.
2026 yılına ilişkin beklentilerde küresel ticarette daha ılımlı bir seyir öngören Coface, kapasite fazlasına bağlı olarak navlun fiyatlarında gerileme yaşanabileceğini ve geleneksel deniz ticaret rotalarının kısmen yeniden açılmasının etkisiyle ticaret hacminde kademeli bir yavaşlama görülebileceğini değerlendirdi. Ülke risk değerlendirmelerinde toplam 6 değişiklik yapıldığını açıklayan Coface, bunların 5’inin not artışı yönünde olduğunu duyurdu. Şili’nin notunun, bakır ve enerji yatırımlarındaki artış ve istikrar kazanan kurumsal yapı sayesinde A4’ten A3’e yükseltildiği bildirildi. Polonya’nın AB fonlarının desteklediği yatırım ivmesi ve güçlü hanehalkı tüketimi nedeniyle A4’ten A3’e çıkarıldığı belirtildi. İsveç’in genişleyici maliye politikası ve dayanıklı özel talep sayesinde A3’ten A2’ye yükseltildiği açıklandı. Barbados’un mali konsolidasyon ve borç azaltımı sayesinde C’den B’ye yükseltildiği, Ekvador’un ise 2024 enerji krizinin ardından uygulanan reformlar ve IMF desteğiyle D’den C’ye çıkarıldığı ifade edildi. Not indirimi yapılan tek ülkenin Senegal olduğu, mali disiplin zayıflığı ve borç sürdürülebilirliğine ilişkin riskler nedeniyle ülkenin notunun B’den C’ye çekildiği kaydedildi.
