Bitcoin Mayıs Senaryosuna Geri mi Dönüyor? Veriler
Bitcoin Mayıs Senaryosu yeniden gündemde. Kısa vadeli yatırımcı maliyeti, işlem hacmi ve kritik teknik seviyeler piyasanın yönüne ışık tutuyor.
Glassnode verileri, kısa vadeli yatırımcıların Bitcoin için ortalama maliyetinin 14 Mayıs ile 3 Eylül arasında belirgin biçimde gerilediğini ortaya koyuyor. Son Bitcoin hareketinin üzerinden 155 günden az süre geçen yatırımcıları kapsayan bu grubun maliyeti, 14 Mayıs’ta yaklaşık 78 bin 713 dolar seviyesindeyken 3 Eylül’de 71 bin 188 dolara indi. İki dönem arasındaki fark yaklaşık 7 bin 500 dolara ulaştı.
Bitcoin’in söz konusu tarihlerdeki kapanış fiyatları ise birbirine oldukça yakın gerçekleşti. 14 Mayıs’ta yaklaşık 81 bin 60 dolardan kapanan Bitcoin, 3 Eylül’ü 81 bin 262 dolar seviyesinde tamamladı. Fiyat farkı yalnızca yüzde 0,25 olurken, kısa vadeli yatırımcıların piyasa değerini maliyetleriyle kıyaslayan MVRV oranı 1,0298’den 1,1415’e yükseldi.
Mayıs ayında Bitcoin fiyatındaki yaklaşık yüzde 2,9’luk düşüş, kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyetine yaklaşılması için yeterli olmuştu. 3 Eylül kapanışında ise bu mesafe yüzde 12,4’e çıktı. Böylece fiyat ile başa baş noktası arasındaki fark, mayıs ayındaki seviyenin dört katından daha fazla oldu. Bununla birlikte hesaplama grubun ortalamasını gösteriyor; tüm yatırımcıların aynı fiyattan alım yaptığı anlamına gelmiyor.
Bitcoin’de işlem hacmi yükselişi desteklemiyor
Zincir üstü veriler, Bitcoin rallisinde gerçekleşen kâr oranının önceki yükseliş dönemlerinin gerisinde kaldığına işaret ediyor. Harcanan Çıktı Kâr Oranı (SOPR), 3 Eylül’de 1,0082 olarak ölçüldü. Bu değer, o gün hareket eden Bitcoinlerin önceki hareketlerindeki dolar değerine kıyasla ortalama yüzde 0,82 kâr taşıdığını gösteriyor. SOPR, Kasım 2024’teki yükselişte 1,086’ya, Temmuz 2025’te ise 1,179’a kadar çıkmıştı.
Göstergenin düşük seyretmesi, yüksek kâr potansiyeline sahip eski Bitcoinlerin yoğun şekilde hareket ettirilmediği değerlendirmesini destekleyebilir. Ancak bu veri tek başına uzun vadeli yatırımcıların satış yapmadığını kanıtlamıyor. Ayrıca zincir üzerindeki her transferin borsada satış işlemi olarak değerlendirilmesi mümkün değil.
Bu nedenle işlem hacmi, piyasanın yönünü anlamak açısından önem taşıyor. Haftalık hacim düşerken, önceki haftadaki yükselişe eşlik eden hareketin tekrarlanmadığı görülüyor. Katılımın zayıf kalması, yatırımcıların satışa çıkardığı Bitcoin miktarının sınırlı olmasıyla bağlantılı olabilir. Diğer yandan yükseliş, doğrudan spot alımlardan ziyade türev piyasa işlemleriyle de destekleniyor olabilir. Mevcut veriler, bu iki ihtimalden hangisinin daha etkili olduğunu kesin biçimde ortaya koymuyor.
Bitcoin için haftalık kapanışta 82 bin 842 dolar kritik
3 Eylül kapanışının ardından oluşan teknik görünümde ilk önemli eşik 82 bin 842 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin’in bu seviyenin üzerinde haftalık kapanış yapması, 126 bin 200 dolarlık rekor sonrasında oluşan alçalan zirveler dizisinin kırılması bakımından önem taşıyor. Bu seviyenin hemen üzerinde 83 bin 917 dolardaki Fibonacci direnci yer alıyor. Fiyatın söz konusu direnci de aşması, yukarı yönlü teknik sinyalleri güçlendirebilir.
Aşağı yönlü senaryoda ise birbirine yakın üç seviye öne çıkıyor. 200 günlük hareketli ortalama 69 bin 664 dolarda, yüzde 50 Fibonacci düzeltme seviyesi 70 bin 855 dolarda bulunuyor. Kısa vadeli yatırımcıların yaklaşık 71 bin 188 dolarlık ortalama maliyeti de aynı bölgede yer alıyor. Bu yakınlık, 69 bin 664 ile 71 bin 188 dolar arasındaki bandı olası geri çekilmelerde önemli hale getiriyor.
Bitcoin’deki yükselişin daha geniş bir katılımla devam edebilmesi için direnç seviyelerinin işlem hacmindeki artışla birlikte aşılması gerekiyor. Fiyatın kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyetinin altına gerilemesi, bu grubun toplamda yeniden gerçekleşmemiş zarara geçmesi anlamına gelecek. Yayım sırasında Bitcoin yaklaşık 78 bin 807 dolardan işlem görüyor.
