Bitcoin Madencilerinin Geliri Üretim Maliyetlerinin Altında Kalıyor
Bitcoin madencilerinin günlük geliri, üretim maliyetlerinin altına inerek son bir yılın en düşük seviyesine geriledi.
Bitcoin madencilerinin günlük gelirleri, üretim maliyetlerinin belirgin bir şekilde altına inerek son bir yılın en düşük seviyesine ulaştı. Günlük gelirler yaklaşık 30 milyon dolara kadar düşerken, mevcut fiyatlarla madencilerin yaklaşık yüzde 20’sinin zarar ettiği görülüyor.
Son yedi günün ortalaması, geçen yaz 50 milyon doların üzerinde olan madencilik gelirlerinin günde yaklaşık 30 milyon dolara gerilediğini gösteriyor. İşlem ücretlerinin toplam gelire katkısı ise 250 bin dolara kadar düşerek neredeyse ihmal edilebilir bir seviyeye geldi. Bu durum, madencilerin asıl gelir kaynağı olan blok ödülünün yanında işlem ücretlerinin de önemsiz hale gelmesine yol açtı.
Bitcoin, JPMorgan tarafından hesaplanan 78 bin dolarlık üretim maliyetinin beş aydır altında işlem görüyor. Bu durum, mevcut döngüde maliyetin altında kalınan en uzun süreyi temsil ediyor. Geçmişte, üretim maliyetleri genellikle fiyat için bir destek işlevi görmesine rağmen, bu kadar uzun süre maliyetin altında kalınması dikkat çekici bir durum. Yayın anında Bitcoin’in fiyatı 61 bin 800 dolar civarındaydı.
Mevcut fiyat seviyelerinde, madencilerin yaklaşık yüzde 20’sinin kâr edemediği belirtiliyor ve bu durum ağ verilerine de yansıyor. Madencilik zorluğunun Bitcoin fiyatına duyarlılığını gösteren beta katsayısı son altı ayda 0,62’ye yükseldi. Maliyetleri yüksek olan madenciler, zarar etmektense cihazlarını fiyata göre açıp kapatmayı tercih ediyor. Ayrıca, madencilik zorluğu, haziranın ikinci haftasında yüzde 10 oranında azaldı. Bu düşüş, yılın ilk çeyreğindeki benzer ayarlamadan sonra 2026’da görülen ikinci büyük düşüş olarak kaydedildi ve her iki durum da fiyatın maliyetin altında uzun süre kaldığı dönemlere denk geldi.
Halka açık madenciler, üretimi kısıtlamak yerine bilançolarını artırmayı tercih etti ve yılın ilk çeyreğinde 32 binden fazla Bitcoin sattı. Bir sonraki yarılanma (halving) için yaklaşık iki yıl kalmışken, blok ödülü yalnızca aşağı yönlü bir hareket sergiliyor. Madencilerin etkileyebileceği tek değişken olan işlem ücreti gelirinin yıllardır en düşük seviyelerde seyretmesi, marjların toparlanmasını neredeyse tamamen fiyat değişimlerine bağımlı hale getiriyor.
