Güvenli Liman Tercihleri: Altın mı Dolar mı Öne Çıkıyor?
Orta Doğu’daki belirsizlikler yatırımcıları güvenli liman arayışına yönlendiriyor. Dolar, tahviller ve altın arasındaki durum inceleniyor.
Orta Doğu’da artan savaş gerilimleri, yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yönlendirdi. Ancak bu sefer piyasalarda alışılmışın dışında bir tablo ortaya çıktı. Doların güçlenmesiyle birlikte, tahvillerin zayıf kalması dikkat çekti. Altın ise dalgalı bir seyir izlese de güçlü konumunu korumayı başardı.
Dolar, bu hafta güvenli limanlar arasında en iyi performansı göstererek, yaklaşık %1,5 oranında bir artışla küresel ölçekte değer kazandı. Doların İsviçre frangı ve Japon yeni karşısında da güçlenmesi, yatırımcıların kısa vadeli dolar nakdine yönelmesine neden oldu. Morgan Stanley’den James Lord, doların güvenli liman özellikleri taşıdığını ancak bunun mevcut koşullara bağlı olduğunu belirtti.
Jeopolitik kriz dönemlerinde sıkça tercih edilen devlet tahvilleri ise bu kez beklenen ilgiyi görmedi. Örneğin, Almanya’nın 10 yıllık Bund’larında getiri hafta boyunca 14 baz puan artış gösterdi. Tahvil getirilerinin yükselmesi, fiyatların düştüğünü işaret ediyor. Analistler, bu durumun arkasında enflasyon endişeleri ve artan kamu borçlanması beklentileri olduğunu ifade ediyor.
Altın, dalgalı hareketlerine rağmen güvenli liman statüsünü büyük ölçüde korudu. Son on yılda ons altın fiyatları yaklaşık %240 oranında bir artış gösterdi ve uzun vadeli güvenli liman rolünü pekiştirdi. State Street Global Advisors’tan Aakash Doshi, altın için dikkat çekici bir tahminde bulunarak, bu yıl 6000 dolar seviyesinin 4000 dolardan daha olası göründüğünü belirtti.
Geleneksel güvenli liman para birimleri olan Japon yeni ve İsviçre frangı ise bu hafta beklenmedik bir şekilde değer kaybetti. Yen yaklaşık %0,8, frank ise %1,2 oranında geriledi. St. James’s Place’tan Justin Onuekwusi, buna rağmen yenin hâlâ cazip bir seçenek olduğunu, değerleme açısından yatırımcılara koruma sağlayabileceğini ifade etti. Ayrıca, İsviçre Merkez Bankası’nın aşırı güçlenmeye karşı müdahale sinyalleri, İsviçre frangının yükseliş potansiyelini sınırlayabilir.
Kriz dönemlerinde genellikle dayanıklı performans sergileyen savunma niteliğindeki sektörler de bu kez yatırımcıları koruyamadı. S&P 500 endeksi yatay bir seyir izlerken, kamu hizmetleri ve tüketim malları sektörleri düşüş yaşadı. Avrupa’da da benzer bir durum Stoxx Europe600 kapsamında gözlemlendi.
Analistlere göre, savaşın yarattığı enerji şoku, enflasyon endişeleri ve artan kamu borçları gibi faktörler, geleneksel güvenli liman dengesinin değişmesine neden oluyor. Bu nedenle yatırımcıların kriz dönemlerinde tek bir varlık yerine, dolar, altın ve bazı para birimlerini içeren daha dengeli bir güvenli liman stratejisine yönelmeleri gerektiği değerlendiriliyor.
