2026’ya Gelişen Piyasalar ve Yapay Zekâ Etkisi
Gelişen piyasalar 2026’ya yapay zekâ ve güçlü makroekonomik zeminle giriyor. Çin ve Hindistan’daki gelişmeler dikkat çekiyor.
19 Şubat 2026 tarihli kapanış verilerine göre, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi %1,15 oranında bir düşüşle günü tamamladı. Ancak genel görünüm, gelişen piyasalarda olumlu bir seyir izliyor.
2025 yılında gelişen piyasa hisseleri, son sekiz yılın en güçlü performansını sergileyerek küresel yatırımcıları şaşırttı. Goldman Sachs’a göre, bu ralli 2026’da da devam edebilir. Yapay zekâ yatırımları, Çin’deki yapısal dönüşüm ve Hindistan’da beklenen ekonomik toparlanma, gelişen piyasaların yeni büyüme dalgasının temel dinamikleri arasında yer alıyor.
Goldman Sachs’ın “Emerging Market Equities: AI, China, and India in Focus” başlıklı raporuna göre, gelişen piyasalar 2026’ya güçlü makroekonomik zemin ve artan kazanç beklentileriyle giriyor. 2025 yılında MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi, dolar bazında %34,4 getiri sağlayarak birçok gelişmiş ülke pazarını geride bıraktı. Küresel büyümeyi yavaşlatacağı yönündeki endişelere rağmen gelişen ekonomiler dayanıklılık gösterdi.
Rapor, 2026’da da destekleyici koşulların devam edeceğine işaret ediyor. ABD dolarındaki zayıflama ve faiz indirimleri finansal koşulları gevşetirken, enerji fiyatlarındaki düşüş net ithalatçı ülkeleri rahatlatıyor. Altın ve bakır gibi değerli metallere olan talep, emtia ihracatçısı ülkeleri destekliyor. Enflasyondaki yumuşama, merkez bankalarına para politikasında daha fazla alan açıyor. Ayrıca, gelişen piyasa hisseleri, bir yıllık ileriye dönük F/K oranına göre ABD hisselerine kıyasla yaklaşık %40 iskonto ile işlem görüyor. Bu durum, değerleme farkının kapanabileceğini gösteriyor.
Yapay zekâ, gelişen piyasalarda özellikle Asya’da belirleyici bir yatırım teması haline geldi. Çin, Tayvan ve Güney Kore, küresel yapay zekâ ekosisteminin kritik parçaları olarak öne çıkıyor. 2025’te en iyi performans gösteren gelişen piyasa Güney Kore oldu ve bu başarının büyük bir kısmı yarı iletken şirketlerinden geldi. Tayvan da AI altyapısında kullanılan yarı iletken ve veri sunucusu ihracatı sayesinde güçlü getiriler sağladı. Sipariş defterleri 2026’ya kadar dolu olan şirketlerin, özellikle hafıza çipi döngüsünün yukarı dönmesiyle kazanç ivmesini koruyabileceği belirtiliyor.
Çin, 2025 yılında %5 büyüme hedefine ulaşırken, ihracat direnci ve inovasyon odaklı stratejisi piyasalara destek sağladı. Nadir toprak elementlerindeki hakimiyeti ve küresel imalat üretiminin yaklaşık %30’unu gerçekleştirmesi, Çin’i küresel üretim zincirinin merkezine yerleştiriyor. Pekin yönetimi, beş yıllık plan çerçevesinde iç tüketimi artırmaya, yarı iletken ve yapay zekâ alanında teknolojik bağımsızlığı güçlendirmeye ve lityum-iyon batarya üretimi ile elektrikli araç ekosistemine yatırım yapmaya odaklanıyor. Ayrıca, robotik alanı da uzun vadeli bir tema olarak öne çıkıyor. Çin, robot yoğunluğu açısından dünyanın en otomasyonlu üçüncü ülkesi konumunda bulunuyor.
Hindistan ise 2025’te yüksek başlangıç değerlemeleri ve döngüsel yavaşlama nedeniyle diğer gelişen piyasalara göre zayıf bir performans sergiledi. Ancak önümüzdeki iki yılda kâr büyümesinin %15 seviyelerine hızlanması bekleniyor. Hindistan’ın toparlanmasını destekleyen unsurlar arasında finans, sanayi ve vergi alanındaki reformlar, ABD ile imzalanan yeni ticaret anlaşması, Avrupa Birliği ile devam eden müzakereler, artan gelirler ve genç nüfus ile dijitalleşme ve kredi genişlemesi yer alıyor. Hindistan’ın değerleme primi daralmış durumda ve yabancı yatırımcı payı çok yıllı dip seviyelere yakın seyrediyor; bu da toparlanma halinde güçlü sermaye girişine olanak tanıyor.
Goldman Sachs’a göre, gelişen piyasalar artık küresel büyüme hikâyesinin merkezinde yer alıyor. Çin, büyüme modelini yeniden konumlandırırken, Hindistan yeni bir ivmeye hazırlanıyor. Asya, küresel yapay zekâ tedarik zincirinin kalbinde bulunuyor. 2025’te beklentileri aşan performansın ardından gelişen piyasalar, 2026’ya güçlü makro zemin, artan kazanç görünümü ve yapay zekâ temalı yapısal dönüşüm ile giriyor. Aktif yatırımcılar için değerleme iskontosu ve sektör içi ayrışma, seçici fırsatlar sunmaya devam ediyor.
