Pamuk Piyasası 2026’ya Zayıf Talep ve Arz Daralmasıyla Giriyor
Pamuk piyasası 2026’ya zayıf talep ve arz daralmasıyla giriyor. Fiyatların dalgalanması bekleniyor.
Küresel pamuk piyasası, 2025 yılını zorlu bir süreçle kapatırken, 2026 yılına arz daralması ve zayıf talep ikilemiyle adım atıyor. Uzmanlar, 2026 yılını pamuk sektörü için “potansiyelin sınırlı olduğu, aşağı yönlü risklerin belirginleştiği bir denge yılı” olarak nitelendiriyor. Bu bağlamda, pamuk fiyatlarının yıl boyunca 57 ila 65 sent/libre arasında dalgalanması öngörülüyor.
2025 yılı, küresel pamuk piyasası için baskı altında geçen bir dönem oldu. ABD borsalarında 68 sent/libre seviyesinden yıla başlayan pamuk, yılı yaklaşık 64 sentte kapatarak yıllık bazda %6 civarında bir değer kaybı yaşadı. Fiyatlardaki düşüşte, küresel tekstil talebindeki duraklama ve sentetik elyaflara olan yöneliş etkili oldu. StoneX’in analizine göre, 2025 yılı pamuk üreticileri için düşük fiyatlar ve fazla arz ile hatırlanacak zor bir dönem olarak kaydedildi. Bu durum, başta ABD ve Brezilya olmak üzere ana ihracatçı ülkelerde 2026 sezonu için ekim alanlarının azaltılmasına neden oldu. Ancak arz tarafındaki bu daralma, talep cephesindeki kırılganlık nedeniyle fiyatlara beklenen desteği sağlayamadı.
2026’ya Girerken Arz Daralıyor
ABD Tarım Bakanlığı’nın verilerine göre, 2025/26 sezonunda ABD pamuk üretiminin %8 oranında düşerek 13,2 milyon balyaya gerilemesi bekleniyor. Bu rakam, son on yılın en düşük üretim seviyelerinden biri olarak dikkat çekiyor. Ancak ABD’deki bu gerileme, Brezilya ve Avustralya gibi diğer üreticilere fırsat sunuyor. Brezilya’da pamuk üretiminin 18,1 milyon balyaya, ihracatın ise 13,9 milyon balyaya ulaşması öngörülüyor. Uygun maliyetler ve artan verimlilik, Brezilya’yı özellikle Asya pazarları için güçlü bir tedarikçi konumuna getiriyor. Avustralya’da da üretimde toparlanma gözlemleniyor.
Pamukta Asıl Sorun Talep Belirsizliği
Uzmanlar, pamuk fiyatlarının önündeki en büyük engelin talep belirsizliği olduğunu ifade ediyor. ABD ve Avrupa’da tüketici harcamalarının temkinli bir seyir izlemesi, Asya’da ise tekstil üretiminin sentetik elyaflara yönelmesi bu durumu pekiştiriyor. Bu yapısal değişim, pamuk tüketimindeki toparlanmanın yavaş ve sınırlı kalmasına yol açıyor. Çin’de pamuk üretimi artış gösterse de, ithalatın 5 milyon balya seviyesine kadar düşmesi bekleniyor. Hindistan’da ise devlet alımları iç piyasayı desteklese de, küresel ticarette dalgalı bir görünüm hakim.
Fiyatta Aşağı Yönlü Riskler Ağırlıkta
Pamuk piyasasında 2026 yılına dair görünüm, arz tarafındaki sınırlı daralmaya rağmen fiyatlar açısından temkinli bir tablo sergiliyor. Uzmanlar, yılın son çeyreğinin yeni yıl hakkında belirleyici olacağını belirtiyor ve 2026’da fiyatların baskı altında kalmaya devam edeceğini öngörüyor. 2025’in ikinci yarısından itibaren fiyatların 68 sentin altında sıkıştığı gözlemlenirken, analistlere göre bu sıkışmanın yukarı yönlü kırılması için güçlü bir talep ivmesine ihtiyaç var; mevcut veriler ise bu ihtimali zayıflatıyor.
StoneX ve benzeri kurumların projeksiyonları, 2026 boyunca pamuk fiyatlarının aşağı yönlü risklere daha açık olduğunu gösteriyor. Küresel tüketimde beklenen artışın sınırlı kalması ve sentetik elyaf kullanımındaki yapısal artış, pamuk için talep tavanını aşağı çekiyor. Bu durum, üretimdeki daralmaya rağmen fiyatların güçlü bir toparlanma göstermesini zorlaştırıyor.
Fiyat 60 Sentin Altına Düşebilir
Analizlerde öne çıkan temel senaryoya göre, küresel ekonomik büyümenin zayıf seyretmesi ve tekstil talebindeki toparlanmanın gecikmesi halinde pamuk fiyatları 2026 içinde 57 sent/libre seviyesine kadar geri çekilebilir. Bu seviye, maliyet-fiyat dengesi ve teknik göstergeler açısından kritik bir eşik olarak değerlendiriliyor. Özellikle ABD pamuk stoklarının yüksek seviyede kalması ve Çin’in ithalat iştahındaki zayıflama, fiyatlar üzerinde baskı oluşturan başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Ancak fiyatların 55 sentin altına kalıcı bir şekilde düşmesi için küresel talepte daha sert bir bozulma ya da büyük bir makroekonomik şok gerektiği ifade ediliyor.
Türkiye Pamukta İthalatçı Konumunu Koruyor
Türkiye’de 2025/26 sezonunda pamuk üretiminin yaklaşık 700 bin ton seviyesinde kalması bekleniyor. Kuraklık ve ekim alanlarındaki daralma, üretimi sınırlarken, iç tüketimin 1,45 milyon ton civarında seyretmesi ithalat ihtiyacını artırıyor. Bu durum, Türkiye’yi pamuk piyasasında net ithalatçı konumda tutarken, küresel fiyat hareketlerine karşı duyarlılığı da artırıyor.
